?【股神踩坑反思录】跌下神坛:巴菲特股票投资亏损了500亿,美金!

【老麦按】美国当地时间5月2号下午,一年一度的全球投资圈盛宴,股神沃伦巴菲特旗下投资公司,伯克希尔哈撒韦第55次股东大会拉开帷幕。根据之前公布的2020年一季度财报,公司亏

【老麦按】美国当地时间5月2号下午,一年一度的全球投资圈盛宴,股神沃伦巴菲特旗下投资公司,伯克希尔哈撒韦第55次股东大会拉开帷幕。根据之前公布的2020年一季度财报,公司亏损497.46亿美元(约3500亿人民币),而上年同期盈利216.61亿美元,一上一下之间,业绩差了700多亿美金。我们不禁要问,究竟是什么导致了这一次巨额的亏损?作为币圈投资者的我们从中能够获得怎样的经验和启迪呢?这个系列就来聊聊这个问题。今天系列一,说说股神价值500亿美金的“坑”究竟是如何踩的!

?【股神踩坑反思录】跌下神坛:巴菲特股票投资亏损了500亿,美金!

全球公认的股神巴菲特,在今年一季度可谓是“损失惨重”。股神投入70-80亿美元重仓持有的美国四大航空公司(美国航空、达美航空、西南航空、联合航空)的业务因疫情影响而经营巨亏!

在这一次的线上股东大会上,关于航空股自己的错误,巴菲特说,“我在评估时犯错误,那是一个可以理解的错误,事实证明我对这项业务的看法是错误的,这不是4位优秀的CEO的错......”反复强调犯错的事实,可见他的确品尝到了方向误判的痛苦。不过现在说这些,为时已晚!

疫情在全球的扩散其实早就出现了苗头,实际上已经为航空股开始敲响警钟:

2月底,疫情已经在韩国,意大利等海外国家爆发,并开始在欧洲迅速蔓延,在疫情的笼罩下,美国股市也出现了连续的下跌,在2月24号到2月28号,创下2008年金融危机以来的最差单周表现。当地时间2月25号美国疾病控制和预防中心发出明确表态,认为疫情随时会在美国出现大规模爆发!国际航空运输协会也在2月下旬警告称,全球航空旅行需求今年或将出现2009年以来的首次下降1

种种迹象表明,疫情必然会严重冲击全球行业,包括巴菲特投资的公司,作为一个对趋势非常敏感的投资大鳄,应该在这个时候甚至更早的时候,就嗅到航空股中的危险气息,就在这种情况下,巴菲特依然对航空股抱有着非常积极的态度:

在2月27号,以每股45.48美元到47.14美元的价格,对其重仓股之一达美航空进行了增持4500美元,虽然是小幅增持,但是对这类股票不减反增,这很明显是与市场先生背道而驰!而这一步走错就已经注定要走向失败的结局。

截至3月12号由于预定机票下降等因素,达美航空股价在短短两周内下跌了约30%,现在再回过头来看巴菲特的抄底就更加一目了然了,这属于典型的抄底抄在了半山腰上!因为2月底的达美航空的股价还远远没有到底!从一开始就不算抄底,因为2019年伯克希尔对达美航空的持股成本约为每股44美元,比这一次增持的价格低!

总而言之,巴菲特对方向是完全判断错了,操作也完全做反了,关键是,眼看着航空股纷纷遭遇重创,巴菲特还是不撞南墙不回头!

美国总统特朗普在3月11号宣布,美国将于当地时间3月13号起,暂停除英国以外所有欧洲国家前往美国的旅行,这无疑会对航空公司造成进一步的打击,尤其是像这种欧美航线对达美非常重要。2019年达美的客运收入约有15%来自跨大西洋航班,跨大西洋业务利润率仅次于美国国内的利润率,已经在劫难逃,而巴菲特依然死握着不放手!

3月中旬巴菲特接受雅虎财经采访的时候坚持称,“我不会出售航空公司股票!”,然而,股神的加持也没有能够阻止达美航空股价的下跌,因为股神也没有办法跟趋势相抗衡了!随后达美股价最低只有20多美元,足足比老巴加仓时下降了50%!

除了航空股,石油股的投资也是老巴的一大败笔!

巴菲特对石油股的误判,对于伯克希尔的这一次大亏也难辞其咎,对此,他说,“如果你是西方石油公司的股东,或是任何一家石油公司的股东,那么你都和我一起在油价的走势方面犯了错......"

看到没有,老巴把标准调低到普通人的水平啦。其实,这一波油价下跌的趋势信号,早就非常明确。

今年以来,全球疫情的爆发导致航班中断,经济放缓甚至停滞,原油供给过剩的问题日益严重,3月底就有机构发出警告称,俄罗斯等产油国库存空间所剩无几,没地方放油了,全球将在3月份以后无处存放石油,这当然是一个重大的利空。

而此前沙特和俄罗斯之间的价格战,更是令油价雪上加霜,对于如此重要的趋势变化,巴菲特不可能毫无意识,但是很遗憾,这种意识并没有强大到能够及时改变他的决定。

4月16号,伯克希尔公司宣布,同意接受西方石油公司的普通股,以代替第一季度的现金股息,以缓解这家石油巨头的资产负债表压力,也就是该分红了,现金不够股票来凑,这种做法是过于留恋对西方石油的投资,当时美国西德克萨斯原油主力合约价格已经跌到了只有20美元左右!

对石油股的误判和航空股相似,正是由于巴菲特做决策,过于依赖对行业以及个股的判断,大趋势的力量,所以才导致他没有能够及早的从石油股东出身,那么也就没有能够及早的拿出更多的现金,错失了在油价跌得惨不忍睹的时候,抄底石油股的最佳时机!

?【股神踩坑反思录】跌下神坛:巴菲特股票投资亏损了500亿,美金!

回溯历史,巴菲特对大方向的错误判断,已经不是第1次了!

早在1993年巴菲特收购企业德克斯特时就吃过同样的亏,当时巴菲特是很看好德克斯特这家企业的,他认为,就像可口可乐、冰雪皇后冰淇淋一样,鞋子在人们的日常生活中必不可少,这是一个不会衰退的行业和具有持久竞争力的特征。而且,这家企业在当时的保龄球运动市场拥有绝对的领导地位,它的品牌效应十分突出。

巴菲特对德克斯特的老板提出以现金出价,希望对方同意自己的收购计划,不过,德克斯特的老板也是个人精,他提出换股交易,这一方面是因为股票交易可以避开资本利得税,另外,也是因为当时伯克希尔即将创下历年来的新高,未来当然是看好的。

最终,巴菲特为德克斯特支付了价值4.33亿美元的伯克希尔股票,可见是多么的看好!但是大家知道,半路杀出个程咬金——中国1992年扩大了改革开放,1993年,中美双边贸易额只有276.5亿美元,但是到了2001年,这个数字已经增长到八百零四十九亿美元,大量中国鞋进入了美国零售市场,几年下来,美国本土生产的德克斯特市场优势被扫平,巴菲特的投资血本无归!

尽管老巴投资生涯当中投资全部赔光的案例不多,这是其中一个,但更重要的是,投资德克斯特并不是直接用的现金,而是用了伯克希尔的股票!这样一来损失就更大了,按照巴菲特自己的说法,2013年的时候,那些股票已经升值到40亿美元,这也就意味着,4.3亿美元血本无归之外,还造成了35亿美元的机会成本损失!也是因为如此,老巴把他对德克斯特的收购,视为人生中最失败的案例!

那么,为什么老巴在这次疫情下的投资如此惨不忍睹,背后究竟如何,我们下一篇再聊!

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编译者/作者:Mak老麦

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