Bancor V2技术深度讲解

前言:本篇文章仅仅为技术分享,因为非常喜欢Bancor V2的设计,所以与大家分享,不构成任何投资建议。

前言:本篇文章仅仅为技术分享,因为非常喜欢Bancor V2的设计,所以与大家分享,不构成任何投资建议。

8月1日,在Bancor V2上线12小时候后,给大家介绍了新版本实测情况,今天来进行一下Bancor V2的技术解读。很多人写Bancor V2文章,看了一下谷歌翻译的非常不错,但理解起来云里雾里。这里分两部分帮助大家理解Bancor V2:

1.做市商层面:Bancor V2创新AMM,为什么可以做到避免无偿损失。

2.交易层面:Bancor V2的流动性原理,为什么可以在同等量级放大20倍。

BANCOR-V2的威力已经在交易量和做市商回报率上开始显示出来。

Bancor V2技术深度讲解

Bancor V2技术深度讲解

数据来源:https://explore.duneanalytics.com/dashboard/bancor-v2-data

原理理解

1.做市商层面如何避免无偿损失

 1.1为什么会有无偿损失

你的无偿损失简单理解就是同等数量下代币,做市商相比你持有代币产生的损失。这部分损失大部分由套利者套走。传统的AMM就是一面镜子,对此毫无办法,因为代币两边总价值必须相等,也就是a代币数量*a价格=b代币数量*b价格, 50%/50%达到平衡。

1.2bancor如何避免无偿损失

Bancor V2技术深度讲解

Bancor V2打破了传统AMM,引入了预言机喂价AMM,从此AMM两边代币价值不用相等。V2采用预言机喂价,来调整代币两边的权重,也就是A代币数量*A价格不必等于B代币数量*B价格,把套利机会用预言机给磨平了。

但是必须注意,预言机只是给流动池喂价,调整流动池两边价值,而后流动池将参数反馈给公式,再由公式决定在V2的交易价格。了解这一点非常重要。

2.交易层面如何放大流动性减少滑点

流动性放大的解决的问题是是减少滑点,Uniswap必须流动池足够大,滑点数量才能变小,对于大部分资产来说,滑点很不友好,大额兑换更是无法忍受。Bancor V2这一点上借鉴了Curve,引入stable curve机制。 Bancor V2  的曲线介于Curve和Uniswap之间,代数公式上介于X*Y=K和X+Y=K之间。利用更平滑的曲线,去减少滑点。简单理解就是比uniswap同样流动性下放大了20倍。

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拥有100,000美元储备的AMM将在10,000美元交易中产生10%的滑点。但是,如果引入bancor20倍放大,则同一笔交易的滑点将减少到1%。

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避免无偿损失原理详细解释

这里普通的投资人已经可以撤离了,下面我要进行公式层面的讲解。

1.预言机报价,赶走套利者

核心的关键点在于允许AMM不平衡,通过预言机的喂价,实时调整资产比例,防止套利者套利。

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我们可以看到,在bnt涨价4倍以后,uniswap必须被套利者套走¥10000,使得资产比例回到50%/50%,而引入预言机报价的 Bancor V2  却完美避免了被套利,将资产比例根据价格重新调整即可。

2.预言机报价中引入SMA

因为预言机10分钟报价一次,所以中间引入了SMA,采用十分钟内价格平均线,预言机重新报价后,SMA也会再次调整重新计算,这样就保持了价格的连续性和准确性。

3.平衡交易池,使两边资产大部分时间平衡

交易后的价值失衡吸引套利者,如果动力仍然不足,那么后续会再加入动态费率调整两边仓位平衡。

为什么还会吸引套利者呢?bancor赶走的是AMM公式下的套利者,但是对于在BANCOR上交易产生的价格与市场价格的不平衡,这部分仍然会有利润。

Bancor V2技术深度讲解

在当前条件下,交易者发起了一笔价值¥5000的交易,用250个lend换了12.5个bnt,产生价差1%,也就是在 Bancor V2  市场上你可以用1个lend换19.8个bnt,但是在其他市场你可以用1个lend换20个bnt,这里由交易引发的1%失衡将会由外部套利者迅速扳平。

如果两边池子价值发生重大失衡,也就是池子内资产比例远远偏离于50%:50%,那么bancor还会引入类似于永续合约的资金费率调整,来让池子重新达到平衡。现在Bancor开通了BNT/LINK的V2池子,赋予了可以加入流动性的最高值,然后高昂的做市收益又会迅速的让流动池达到最高值,也间接促进了流动池的平衡。V2官方测试中也反映了双边资产不断向50%/50%收敛。

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4.单边做市

这里讲解一下单边做市的原理,在一些AMM中也允许你加入单一资产,但背后是自动进行了一笔50%/50%兑换,兑换池必须相等,但是在Bancor V2中,你增加了一项资产,只需要增加该资产对应的比例即可。

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例如图中添加了50个bnt,占比由先前的50%扩大到60%即可,而不需要再平衡到50%/50%。

Bancor V2此次创新十分大,大到不但会影响DEX市场洗牌,甚至中心化交易所也会重新洗牌。在交易层面,Bancor V2深度这么好,闪兑肯定用bancor,在做市商层面,代币可以无损获益,为什么不把资产放在bancor拿手续费,而要放进交易所?如果你放进去池子中,近几天年化收益达到了300%+。

当然Bancor V2内部会面临预言机风险等一些列问题,外部上竞争者Uniswap的V3也已经摩拳擦掌,未来DEX市场一定会越来越精彩,让我们拭目以待。

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